8月22日晚间, 跨国炼化巨头恒逸石化发布2023年半年度报告,公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润7608.24万元，其中二季度实现归属于上市公司股东的净利润4123.61万元，环比一季度增长18.34%。

公司此前表示，上半年炼化及聚酯板块需求环比缓慢恢复，成品油、化工品、聚酯纤维、聚酯瓶片等产品供需格局环比持续向好，行业景气度逐渐提升。公司及下游企业的产品产销顺畅，各产品库存均处于低位水平，经营活动产生的现金流量稳定充裕，下游需求逐月复苏改善。公司将积极抓住市场有利契机，实现经营效益提升。

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新加坡市场成品油裂解价差大幅改善 文莱炼化项目盈利能力有望提升

从需求端来看，2023年上半年，东南亚各国GDP仍保持高速增长。根据亚洲开发银行预测，2023年东南亚GDP增速为4.7%，其中预测越南2023年GDP增速将高达6.8%，预测菲律宾2023年GDP增速将高达6%。东南亚经济的强劲复苏对东南亚成品油市场需求形成稳定支撑。

相较国内成品油供给过剩状态，东南亚成品油市场缺口较大，成品油需求不断增加，虽然东南亚具有较丰富的油气资源，但由于基础设施投资不足，是全球最大的成品油净进口市场，此外澳洲也需进口成品油。另外，2020年IMO新标实施，低硫燃料油的需求增加。新加坡是主要的船运基地，部分MGO（船用柴油）需要替代船用燃料油，东南亚柴油需求有望继续增加。

从供给端来看，由于东南亚部分炼厂装置建设较早、技术老旧、管理不善、政府补贴负担较重及公共卫生事件影响等原因，根据Platts（普氏能源咨询平台）数据，2020年~2023年期间，受公共卫生事件和能源结构转型的影响，东南亚和澳洲地区有超过3,000万吨的炼能退出市场，且未来东南亚地区新增产能供给不足，2022年为东南亚炼厂产能供应的断档期。2023年以来东南亚炼厂没有新增产能投放计划，根据IEA预测，2022年~2028年东南亚地区炼能将总体保持不变。全球成品油市场供给收缩，加剧了东南亚成品油的供应紧张局面，且从中长期来看难以得到缓解。在供不应求的背景下，东南亚成品油市场将维持景气格局。

进入三季度以来，新加坡市场成品油裂解价差不断走高，根据Platts数据，截至8月18日，新加坡市场柴油裂解价差已回升至33.65美元/桶的高位水平。恒逸石化在半年报中表示，文莱炼化项目紧跟新加坡市场成品油裂解价差波动，及时调整产品生产比例，在其他油品裂解价差弱于柴油的市场行情下，今年进一步加大柴油的产出比例，力争实现利润最大化。在柴油裂解价差持续走阔的背景下，文莱炼化项目的盈利能力有望不断提升。

聚酯下游需求逐步复苏 环比稳步改善

需求方面，随着国内消费逐渐复苏，纺织服装下游需求已经持续回暖。根据国家统计局数据，2023年上半年全国居民人均可支配收入19,672元，比上年同期实际增长5.8%。上半年，社会消费品零售总额22.76亿元，同比增长8.2%。纺织服装零售额6,834亿元，累计同比12.8%，居民消费能力的提升，推动纺织服装、服饰业等终端消费性支出提高。未来随着国内房地产、汽车、旅游等内需以及出口等需求的不断拉动，聚酯行业需求将继续保持良性稳定增长。

从供给端来看，受制于双碳政策及设备供应等问题，2021年及未来新增聚酯产能增速持续放缓。与此同时，老旧落后装置、叠加缺乏技术创新能力的聚酯工厂，也逐步退出行业竞争，未来落后产能将进一步加速出清，行业准入门槛将进一步加大，聚酯行业的市场集中度也将进一步优化，发展环境更趋良性。

截至目前，恒逸石化参控股聚合产能共1106.5万吨，位列全球第一，其中聚酯瓶片（含RPET）产能270万吨；聚酯纤维产能包括长丝644.5万吨、短纤118万吨、聚酯切片74万吨。随着聚酯产业落后产能加速出清，行业准入门槛进一步加大，聚酯行业的市场集中度也将进一步优化，恒逸石化作为聚酯龙头公司将明显受益。

恒逸石化表示,2023年,公司不断建立并完善先进的运营管理体系,持续提高生产组织效率和经营管理绩效,积极推进精益生产体系建设,自上而下强化全员降本增效意识,对采购成本、生产成本、运营成本等做进一步精细化管理,有效降低公司各项成本费用,实现运营效率协同提升,保证公司持续、稳定、健康发展。

未来,公司将继续紧紧围绕“巩固、突出和提升主营业务竞争力”战略发展方针,进一步增强主营竞争能力,巩固一体化优势 ,增强境内外联动,全力把公司建设成为国际一流的化工企业。

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