消费暖风渐起

(资料图)

6月中美央行均选择边际宽松，结合当下弱复苏的周期位置，我们认为这一轮稳增长的窗口已经打开, 宏观政策选项落在制造业去库+提振居民消费的概率最大。 通过筛选各细分行业受益复苏程度；市场反弹过程中前期反弹、后期回调行业；估值相对合理；机构持仓显著下降这四个维度，或可找到更具配置性价比的行业和标的。

结合行业组推荐，建议关注白酒板块中的五粮液、泸州老窖、今世缘、古井贡酒、金种子酒；保健品板块的汤臣倍健和仙乐健康；调味品板块的千禾味业；啤酒板块的华润啤酒、燕京啤酒。

本周热点事件回顾

海外来看， 美联储公布半年货币政策报告，报告指出整个银行体系仍处于健康和稳定的情况中，而加息的具体情况需要根据每次会议来决定。 欧洲央行公布的新一轮利率决议表明将继续加息25基点，并进一步缩减资产负债表。 高盛表示， 市场对于美国通胀下降速度的预计过于乐观， 实际通胀的下降并不会像市场预期的那样迅速。

国内来看，宏观方面： 央行降息，一年期MLF利率下调10个基点， 6月起，1年期、 5年期贷款市场报价利率（ LPR）均下降10个基点。 美国国务卿布林肯对我国进行访问。此次访问是中美关系的积极信号， 中美将尝试建立对话渠道和探索合作领域。 行业方面： 三部门联合发布鼓励新能源汽车购置新政； 国家网信办发布境内深度合成服务算法备案清单，其中包含41则深度合成服务算法。

中观行业跟踪

景气度方面： 周期类行业景气度下行，化工相关产品受原油价格下降影响持续走低；双创类行业价格企稳，锂电相关产品价格维持低位波动较小；估值方面： 计算机、传媒等AIGC相关行业估值仍居高位，银行、有色、电力设备等行业处于历史低位； 拥挤度方面： 本周AIGC相关行业热度修复，交运、非银等行业热度回落； 行业盈利预期跟踪： 受进一步降息、宽松货币政策和一季度业绩高预期影响非银金融盈利下调。

本周市场行情跟踪

股市方面： 全球股市普遍下跌，美联储坚持未来加息政策美股走低，日指中断连续多周持续上涨； 大宗商品方面： 原油石油输出国组织及其盟友(OPEC+)减产，抑制原油下跌趋势。农产品方面受极端天气影响，今年农产品供应受到较大影响，产品价格走高。

风险提示： 经济超预期下行；稳增长政策不及预期；地缘政治因素超预期；市场超预期波动。

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