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倍加洁净利润同比增长96%

倍加洁以ODM为主的商业模式，给包括三巨头云南白药(000538)、舒客、冷酸灵在内的几乎所有本土头部口腔护理品牌供应牙刷，堪称行业基石。在优势产业地位的基础上，倍加洁(603059)向下游扩张，即将控股舒客的母公司薇美姿。根据半年报，倍加洁净利润同比增长96%。

牙刷市场想象空间有限

牙刷市场规模不到百亿级别，2022年总销售额约为92亿元，在口腔护理市场的占比不到两成。牙刷市场的普及率太高了，几乎达到了100%。其次，产品不值钱，单价太低，盈利能力自然就很有限。牙刷产品创新的空间很小，导致厂商们的溢价能力很有限。这几年电动牙刷的渗透率有所提升，替代性已经开始引起传统牙刷行业的警觉。牙刷产业确实一直处于几无增长的平淡状态。

倍加洁的商业模式

倍加洁坚持ODM为主、兼顾自有品牌，国内、国外市场并重的策略。公司聚焦于大客户开发的战略。倍加洁在中国市场的ODM客户曾包括舒客、冷酸灵、云南白药、蓝田、纳爱斯等口腔护理品牌，以及屈臣氏、乐购、永辉超市(601933)、华润万家等商超。公司毛利率仅为20%，但三项费用特别低，销售费用、管理费用甚至连研发支出也少得可怜。倍加洁与薇美姿强强联合，一个提升供应链能力，一个补齐C端市场的短板，双方合作可进一步巩固行业基石的地位。

牙刷行业的机遇

牙刷行业面临的机遇，与多年前的牙膏行业一样：以个性化突围的产业升级，以及本土品牌对外资品牌的替代潮。谁能成为中国版的宝洁和高露洁？倍加洁提供了一种产业

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